1月23日，國新辦舉行新聞發布會介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況。此前1天，六部委聯合印發了《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。

中國證監會主席吳清在發布會上就推動中長期資金入市的相關情況作了詳細介紹，同時，他還回復了推動公募基金改革、優化資本市場生態、吸引外資投資A股等問題。

吳清指出，中長期資金是資本市場重要的專業投資力量，也是維護市場平穩健康運行的“壓艙石”“穩定器”。此次印發的《實施方案》，聚焦公募基金、商業保險資金、養老金等中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列更加具體的舉措，既立足當下，確定了各類中長期資金提高投資A股實際規模、比例的一些具體明確指標要求；更著眼長遠，從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態建設等方面作出了一些針對性的制度安排，可以說“干貨”滿滿。

明確入市硬指標

提升實際投資比例。吳清表示，經過認真研究論證，《實施方案》明確了穩步提高中長期資金投資A股規模和比例的具體安排，并明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。

對于商業保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，這也意味著將每年至少為A股新增幾千億的長期資金。第二批保險資金的長期股票投資試點將在2025年上半年落實到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。

實施長周期考核

“考核周期短是多年來制約商業保險資金、年金基金等一些中長期資金擴大A股投資的一個重要卡點。實施長周期考核，能夠有效熨平短期市場波動對業績的影響。”吳清表示。

據其介紹，此次《實施方案》進一步提出公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考核權重，細化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。

“對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。從境內外實踐經驗來看，這也有利于改善各類中長期資金投資回報，實現共贏。”吳清表示。

公募改革初步方案已形成

吳清表示，公募基金是資本市場重要的機構投資者和買方力量。近年來，受股市波動等復雜因素影響，公募基金行業也暴露出經營理念偏差、公司治理存在缺陷、投資行為短期化等問題。按照相關部署，證監會經過認真調研論證，提出了一些有針對性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。

具體來看，改革方案總體考慮三大方面：一是完善基金公司的治理和定位；二是強化功能發揮，大力發展權益類基金；三是加強監管執法，切實保護投資者利益。

他表示，多個要求直指拉長考核周期，同時，進一步健全激勵約束機制和薪酬管理制度，著力強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定，防止出現重規模、輕回報的經營傾向，避免片面的追求規模，不重視投資者的回報。

進一步降低基金銷售費率

在介紹公募基金改革初步方案時，吳清表示，要進一步穩步降低公募基金綜合費率，在已經降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率，這樣預計每年合計可以為投資者節約大概450億的費用。“這個錢雖然不多，但是是給投資者實實在在省下來的。”

四方面推進公募基金改革

吳清指出，《實施方案》明確了公募基金持有A股流通市值未來三年里每年至少增長10%。公募基金的改革將會有助于實現該目標。為此，證監會將展開四方面工作。

一是推出更多適配投資者需求的產品，加大中低波動型產品創新力度，實現浮動費率產品試點轉常規；二是加快推進指數化投資發展，制定促進指數化投資高質量發展行動方案，實施股票ETF產品的快速注冊機制，進一步便利各類中長期資金投資市場；三是強化監管分類評價引導，提高權益類基金規模占比和長期業績等指標在監管分類評價當中的權重，引導基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權益類基金；四是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價制度，引導基金公司強化投研核心能力建設，切實提高大類資產配置和風險管理能力。

持續優化資本市場投資生態

吳清表示，下一步，證監會要以抓好《實施方案》落實落地為契機，踐行以投資者為本的理念，進一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態。包括在資產端，著力推動上市公司質量和投資價值；在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產品和工具供給；在機構端，推動不斷提升專業服務能力。在執法端，堅決維護市場“三公”秩序。

在交易端方面，吳清介紹，允許公募資金、商業保險資金、基本養老保險基金、年金基金、銀行理財等機構投資者作為戰略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇，積極支持相關資金投資入市。同時，用好用足央行互換便利工具，會同人民銀行探索實現常態化的制度安排。

“建設良好的資本市場生態，是市場各方的共同期待，也有非常多的內容。證監會責無旁貸，將全力做好。我們將持之以恒，久久為功，持續推動資本市場生態改善，使各類資金都愿意到這個市場來，并且能夠在這兒留得住、發展得好。”吳清強調。

權益市場投資價值進一步凸顯

談及資產端的改革時，吳清表示，2024年，證監會制定了上市公司市值管理指引，出臺了鼓勵分紅、回購等政策和規則，上市公司全年分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創歷史新高。

歲末年初，證監會也堅決落實新“國九條”關于一年多次分紅、春節前分紅的部署要求，今年春節前的2個月，也就是去年12月和今年1月，預計會有超過310家公司實施春節前分紅，分紅金額大概會超3400億元，分紅公司數量、金額分別是去年同期的9倍、7.6倍。

他還表示，目前，滬深300股息率達到3%，明顯高于10年期國債收益率，權益市場的投資價值進一步凸顯。

外資是目前A股重要資金來源之一

今年來，外資參與A股市場投資的便利性、穩定性持續提升，外資參與中國資本市場的良好生態正在形成。吳清介紹，截至去年底，有866家QFII獲得了投資資格，外資通過QFII、滬深股通這兩個渠道共持有A股大約3萬億元人民幣。

“可以說，外資是目前A股市場的重要資金來源之一。”吳清表示，證監會始終堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，堅持改革和開放相統一，為國際投資者打造良好的投資環境，支持各類外資主體參與A股市場，資本市場對外開放的大門只會越開越大。

“下一階段，我們將進一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力。包括進一步優化合格境外投資者制度，完善資本市場互聯互通機制；豐富跨境投資和風險管理產品供給；持續強化與國際投資者的溝通聯系，推動解決外資機構的關切、合理訴求等，進一步完善相關機制；加強資本市場開放條件下的監管能力建設，維護市場穩定運行。”吳清表示。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 趙琳